元宇宙是指一个由各类前沿技术构建的，与现实世界并行的虚拟世界，其中用户可以自由地创造、交流、娱乐和消费。AR/VR技术则是实现元宇宙最终目标和愿景的主要技术手段，也是未来数字经济的重要组成部分。

　　其中，VR市场主要以娱乐为主导，游戏、视频和基于位置的娱乐占据了市场的三分之二；AR市场则更加多元化，涉及电子商务、广告、教育、文旅、医疗等多个领域，其中电子商务和广告是最大的收入来源。此两者共同构建起的内容和服务产业链，是元宇宙领域最重要的赛道之一。

　　早在VR产业首次爆发的2016年，大量游戏公司开始涌入VR/AR赛道寻求转型，飞天云动是其中最成功的公司之一。该公司原名掌中飞天，最初从事游戏相关业务，曾开发过《三国志》《三国演义》等游戏产品。2017年后，公司推出了AR/VR SaaS平台，并于当年上市新三板。2021年元宇宙概念爆发，公司顺势发布飞天元宇宙平台，并顺利在港交所上市。

　　从净亏损到净利润暴增

　　8月28日，飞天云动发布2023年中期业绩报告。报告显示，2023年上半年，飞天云动实现营业收入5.99亿元，同比增长26.6%，净利润1.16亿元，同比增长41.4%。

　　在该公司的三大业务板块中，AR/VR营销服务营收4.25亿元，同比增长25.3%；AR/VR内容服务实现营业收入1.47亿元，同比增长29.8%；AR/VR SaaS服务营收为0.27亿元，同比增长35.7%。

　　利润上也实现了大幅增长，今年上半年，飞天云动实现毛利润1.96亿元，相比2022年上半年增长32.7%，毛利率从2022年上半年的31.2%提升到32.7%；上半年公司净利润则再创历史新高，达到1.16亿元，同比增速达到41.4%。

　　值得一提的是，飞天云动在2022年上市之前，虽然实现了较高的营收增长率，但是其净利润却一直处于负值状态。根据招股书显示，2019年至2021年上半年，飞天云动分别实现了-1.03亿元、-0.87亿元和-0.49亿元的净利润。

　　此次财报净利润的大幅增长，或许预示着该公司的业务转型业已完成，公司在盈利能力方面已获得市场份额的支撑。按招股书营收数据，2021年飞天云动作为市场份额最大的AR/VR内容及服务提供商，其市场份额为2.6%。

　　三大板块协同发展

　　飞天云动的AR/VR营销服务是公司目前的主要收入来源，主要基于AR/VR互动内容向广告客户提供AR/VR营销服务，据该公司官网介绍，公司开发的万界智慧营销平台，可以为中小客户提供标准化SaaS营销解决方案，利用AR/VR技术获取5G时代低成本红利增量流量，帮助中小客户打破中心化平台的流量垄断，构建自身私域流量池，有效提升营销的转化及二次购买率。

　　AR/VR内容板块主要是利用自研开发的专业AR/VR开发引擎，根据客户的需求提供定制化的内容，其旗下飞天元宇宙平台便是利用自研三维引擎FT引擎及Web3D引擎，让用户可以快速创作虚拟内容，并在虚拟世界中进行沉浸式交互。

　　AR/VR SaaS服务则是开放自研开发的低代码平台，为客户提供创建AR/VR场景的模块化工具，赋能客户自己生成及使用AR/VR内容，从而收取订阅费。其中电商、教育、文旅等行业是重点垂直客户，

　　目前飞天云动这三大业务已经产生了显著的协同效应，公司AR/VR SaaS平台在向付费订购用户提供服务的同时，AR/VR SaaS平台还可以为公司的AR/VR营销服务提供基础支持，以免费向媒体平台及其代理提供AR/VR SaaS服务为条件，以获得对公司的AR/VR营销服务的支持。

　　当然，虽然今年年中业绩有所回升，但和所有近两年刚上市的元宇宙概念股一样，飞天云动虽然上市之初股价一路飞涨，最高达到了每股5.2元，但进入2023年后，或许是元宇宙热潮退却，或许是业绩未达到投资者预期，股价却开始了自由落体，目前股价仅有1.55元，跌幅高达70%。

　　更值得注意的是，飞天云动所处的元宇宙领域是一个高度竞争的市场，市场上有超过5000名竞争对手，除了国内的同行如趣世界、云创智能、拓维信息等外，还有国外的科技巨头如Meta、微软、苹果、谷歌等都在积极布局元宇宙相关业务，并推出各自的元宇宙平台和产品 。

　　这些因素都对飞天云动的市场份额和竞争优势都构成了巨大的挑战。